Wesentliche Punkte
- Ein Sektor-ETF fasst Unternehmen aus einer Branche zusammen (Technologie, Gesundheit, Energie); ein thematischer ETF umfasst mehrere Sektoren rund um einen Trend, wie zum Beispiel KI.
- Beide konzentrieren mehr Überzeugung und mehr Risiko als ein globaler ETF: Steigt der Sektor oder das Thema, gewinnen Sie mehr; fällt er, verlieren Sie mehr.
- Sie dienen als Satelliten eines diversifizierten Portfolios zur Stärkung einer bestimmten Idee, niemals als Ersatz für den Kern.
- Die größte Gefahr besteht nicht darin, eine falsche Wahl zu treffen, sondern eine vorübergehende Modeerscheinung mit einem echten Trend zu verwechseln und sein gesamtes Geld dafür auszugeben.
Künstliche Intelligenz, Halbleiter, erneuerbare Energien: In den Wirtschaftsnachrichten liest man fast täglich von diesen Themen. Diese Medienberichterstattung hat direkte Auswirkungen auf Finanzprodukte, und immer mehr Anleger suchen nach Branchen-ETFs oder thematischen ETFs, die ihnen ein direktes Engagement in einer bestimmten Branche oder einem bestimmten Trend ermöglichen, anstatt ihr Kapital über den gesamten Markt zu streuen. Ob sich das lohnt, lässt sich nicht pauschal beantworten: Es kommt darauf an, welches Produkt man wählt, ob man die Inhaltsstoffe genau kennt und wie man es im Portfolio gewichtet.
In diesem Artikel fassen wir zwei oft verwechselte Kategorien zusammen, obwohl sie nicht identisch sind. Wir erklären, was ein Sektor-ETF und was ein Themen-ETF ist, wie sie sich voneinander unterscheiden und wie sie sich im Vergleich zu einem breit gestreuten Index-ETF, beispielsweise einem ETF, der einen bestimmten Markt abbildet, verhalten. MSCI WeltWir werden die bei spanischen Anlegern gefragtesten Sektoren und Themen genauer unter die Lupe nehmen: Technologie, Gesundheitswesen, Energie, künstliche Intelligenz und Halbleiter. Sie erfahren außerdem, welche Risiken eine Konzentration Ihrer Investitionen auf einen einzelnen Sektor oder Trend birgt, wann es sinnvoll sein kann, einen solchen in Ihr Portfolio aufzunehmen, und welche praktischen Kriterien Sie vor einer Anlageentscheidung anwenden sollten.
Was ist ein Sektor-ETF und was ist ein Themen-ETF?
Ein Branchen-ETF ist ein börsengehandelter Fonds, der Unternehmen einer bestimmten Branche oder eines Wirtschaftssektors zusammenfasst, unabhängig von ihrem Herkunftsland. Wenn Sie einen Technologie-ETF kaufen, investieren Sie in Technologieunternehmen in den USA, Europa oder Asien, jedoch nicht in Unternehmen aus den Bereichen Gesundheitswesen, Energie oder Konsumgüter. Das Auswahlkriterium ist einfach: ob ein Unternehmen gemäß der gängigen Marktklassifizierung zu diesem Sektor gehört.
Ein thematischer ETF funktioniert anders. Anstatt eine bestimmte Branche abzubilden, gruppiert er Unternehmen um einen übergreifenden Trend – wie beispielsweise künstliche Intelligenz oder die Energiewende –, der mehrere Sektoren gleichzeitig umfassen kann, da er keine Branchengrenzen beachtet. Ein ETF für künstliche Intelligenz könnte beispielsweise Chiphersteller, Cloud-Computing-Anbieter, Softwareentwickler und sogar Energieunternehmen, die Rechenzentren beliefern, beinhalten. Die Auswahlkriterien sind subjektiver: Welche Unternehmen sind dem Trend ausreichend ausgesetzt, um in den Index aufgenommen zu werden, wie vom Anbieter definiert.
Im Gegensatz dazu gibt es breit gestreute Index-ETFs, wie beispielsweise den MSCI World ETF, der den MSCI World abbildet. Diesen haben wir in unserem Artikel über den MSCI World ETF als globales Portfolio in einem einzigen Anlageprodukt ausführlich analysiert. Solche Produkte umfassen praktisch alle Sektoren und mehr als 20 Industrieländer, gewichtet nach Marktkapitalisierung, ohne aktive Branchen- oder Trendauswahl. Wenn Sie alle verfügbaren Varianten jenseits von Sektor, Thema oder Region betrachten möchten, finden Sie eine vollständige Übersicht in unserem ETF-Leitfaden: nach Geografie, Sektor, Index und mehr.
Der grundlegende Unterschied in allen drei Fällen liegt in der Konzentration versus Diversifizierung. Je konzentrierter das Produkt ist – sei es nach Sektor oder Thema –, desto stärker hängt seine Wertentwicklung von der Wertentwicklung dieses spezifischen Marktsegments ab. Dies kann sich je nach Zeitpunkt, Anlagehorizont und vor allem dem Anteil Ihres Portfolios, den Sie dafür investieren, positiv oder negativ auswirken: Es geht nicht darum, ob Sektor- oder Themen-ETFs gut oder schlecht sind, sondern vielmehr darum, wie sie eingesetzt werden.
Die Sektoren und Themen mit der höchsten Nachfrage
Im Bereich der konzentrierten ETFs stoßen fünf Kategorien bei spanischen Anlegern auf besonderes Interesse: Technologie, Gesundheitswesen, Energie, Künstliche Intelligenz und Halbleiter. Die ersten drei sind Sektoren im klassischen Sinne; die letzten beiden fungieren sowohl als spezifischer Sektor (Halbleiter) als auch als Querschnittsthema (KI). Wir werden jede Kategorie mit ihren Besonderheiten betrachten, wobei zu beachten ist, dass alle angeführten Beispiele lediglich der Veranschaulichung dienen und keinesfalls als Kaufempfehlung zu verstehen sind.
Technologie, Halbleiter und künstliche Intelligenz: drei Ebenen derselben Branche
Wenn von Technologieinvestitionen über einen ETF die Rede ist, ist fast immer direkt oder indirekt der Nasdaq 100 ETF gemeint. Genau genommen handelt es sich nicht um einen reinen Branchen-ETF: Er bildet einen Index ab, der die 100 größten nicht-finanziellen Unternehmen aller Branchen an der Nasdaq abbildet. In der Praxis dient er jedoch als Indikator für den Technologiesektor, da die meisten dieser Unternehmen in den Bereichen Technologie, Kommunikation oder digitale Konsumgüter tätig sind.
Eine Stufe weiter unten auf der Liste stehen Halbleiter-ETFs, wie zum Beispiel der VanEck Semiconductor UCITS ETFDieser Fonds investiert ausschließlich in Chiphersteller und deren Ausrüstung. Halbleiter bilden die unsichtbare Infrastruktur der digitalen Wirtschaft – sie sind in jedem Mobiltelefon, jedem Elektroauto und jedem Rechenzentrum verbaut – und ihr Ökosystem gliedert sich in drei Segmente mit sehr unterschiedlichen Geschäftsdynamiken. Erstens gibt es die Fabless-Unternehmen, die die Chiparchitektur entwerfen, die Fertigung aber auslagern; zweitens die Foundries, die Fabriken, die diese Chips in extrem kapitalintensiven Prozessen herstellen; und drittens die Hersteller von Lithografieanlagen und Designwerkzeugen, ohne die weder Design noch Fertigung möglich wären. Zwei Halbleiter-ETFs können sich je nach Gewichtung der einzelnen Segmente sehr unterschiedlich entwickeln. Daher ist die Überprüfung dieser internen Zusammensetzung genauso wichtig wie die Betrachtung der Gesamtzahl der Unternehmen im Portfolio.
Noch einen Schritt weiter gedacht, gibt es ETFs für künstliche Intelligenz (KI), die keinen eigenen Sektor mehr darstellen, sondern ein Thema umfassen, das mehrere Sektoren gleichzeitig abdeckt. Sie investieren selten ausschließlich in „KI-Unternehmen“ im engeren Sinne, da diese Kategorie als eigenständiger Sektor praktisch nicht existiert. Typischerweise kombinieren sie Halbleiterhersteller, die sich auf Prozessoren spezialisiert haben, Cloud-Computing-Anbieter, KI-Softwareentwickler, Datenmanagement-Unternehmen und, in geringerem Umfang, Robotik-Unternehmen.
Diese Mischung erklärt die sogenannte thematische Promiskuitätsfalle: Da künstliche Intelligenz so viele Sektoren durchdringt, tauchen dieselben zwei bis drei Dutzend großen Technologieunternehmen in fast jedem KI-, Halbleiter- und allgemeinen Technologie-ETF auf. Die Folge ist eine Konzentration, die nicht immer sofort ersichtlich ist: Man kann drei verschiedene ETFs im Portfolio haben und sich für diversifiziert halten, obwohl man in Wirklichkeit wiederholt in dieselben Unternehmen investiert ist. Die Gesamtkostenquote (TER) dieser Produktarten – Technologie, Halbleiter oder KI – ist in der Regel höher als die eines breit gestreuten globalen ETFs, eben weil sie spezialisiertere Indizes mit geringerem Handelsvolumen abbilden.
bescheinigt
Gesundheit und Pharmazeutika: ein Sektor mit eigener Volatilität
Der Gesundheitssektor umfasst Pharmaunternehmen, Biotechnologiefirmen, Medizintechnikhersteller und Krankenversicherungen. Er ist einer der Sektoren mit einer ganz eigenen Volatilität: Seine Entwicklung hängt maßgeblich von behördlichen Genehmigungen durch Institutionen wie die US-amerikanische FDA oder die europäische EMA sowie von den Forschungs- und Entwicklungszyklen der einzelnen Unternehmen ab.
Im Gegensatz zum Technologiesektor ist das Gesundheitswesen im Allgemeinen weniger stark mit dem Konjunkturzyklus korreliert. Die Nachfrage nach Medikamenten und Gesundheitsdienstleistungen ist weniger abhängig von Wirtschaftswachstum oder -abschwung, wodurch ein ETF für den Gesundheits- und Pharmasektor in Abschwungphasen teilweise als sicherer Hafen dienen kann. Das bedeutet jedoch nicht, dass er risikofrei ist: Die Abhängigkeit von spezifischen regulatorischen Entscheidungen kann zu starken Preisschwankungen führen, die ein globaler ETF besser abfedern kann.
Energie: traditionelle Energien, erneuerbare Energien und der Erzählzyklus
Unter dem Begriff „Energie“ existieren verschiedene Realitäten nebeneinander, je nachdem, ob der ETF nach Sektor oder Thema organisiert ist. Auf der einen Seite gibt es traditionelle Energie-ETFs mit Fokus auf Öl und Gas, deren Wertentwicklung vom Rohstoffzyklus und der Geopolitik abhängt. Auf der anderen Seite gibt es ETFs für saubere Energie, die Unternehmen aus den Bereichen Solarenergie, Windkraft, grüner Wasserstoff und Batteriespeicher bündeln und sowohl als Sektor für erneuerbare Energien als auch als Thema der Energiewende fungieren.
Ihre Verhaltensweisen verlaufen nicht parallel. Traditionelle Energieträger sind stark zyklisch und reagieren auf die Rohölpreise. Erneuerbare Energien hingegen hängen stark von den Zinssätzen ab – da viele ihrer Projekte mit langfristigen Krediten finanziert werden – und von regulatorischen Rahmenbedingungen wie dem Inflation Reduction Act in den USA oder dem Europäischen Green Deal.
Der Zyklus 2020–2024 ist ein aufschlussreiches historisches Beispiel, um den Unterschied zwischen einem realen Trend und einer Markterwartung zu verstehen. In den Jahren 2020 und 2021 führte die Begeisterung für die Energiewende zu einem starken Anstieg von ETFs für saubere Energien. Diese ETFs preisten ein Wachstum innerhalb weniger Monate ein, das eigentlich über mehrere Jahrzehnte erwartet wurde. Als die Zinsen ab 2022 stiegen, korrigierten dieselben ETFs deutlich. Dies lag nicht daran, dass die Energiewende nicht mehr real war, sondern daran, dass der Markt ihr Tempo überschätzt hatte. Traditionelle Energieträger hingegen verhielten sich anders, da sie von anderen Faktoren abhingen.
Das gemeinsame Risiko: Konzentration und die Erzählfalle
Das reale Risiko von Branchen- und Themen-ETFs ist nicht abstrakt: Es gibt aktuelle Beispiele. Der Technologiesektor erlitt 2022 einen deutlichen Rückgang vor dem Hintergrund steigender Zinsen, die insbesondere Unternehmen mit höheren Bewertungen benachteiligten, und der Sektor der sauberen Energien erlebte zwischen 2022 und 2024 aus demselben makroökonomischen Grund eine scharfe Korrektur.
Es ist wichtig, zwischen zwei Arten von Risiko zu unterscheiden. Marktrisiko ist systematisch: Es betrifft die gesamte Wirtschaft und lässt sich selbst bei maximaler Diversifizierung nicht vollständig eliminieren. Konzentrationsrisiko hingegen kann durch Investitionen in einen globalen ETF anstelle eines branchenspezifischen oder thematischen ETFs reduziert werden, da dieser das Risiko auf viele verschiedene Branchen verteilt. Dieses Konzentrationsrisiko manifestiert sich auf zwei unterschiedliche Arten: Bei einem branchenspezifischen ETF ist es bereits im Produktnamen erkennbar, während es bei einem thematischen ETF hinter einer Zusammensetzung verborgen sein kann, die mehrere Branchen umfasst und den Eindruck von Diversifizierung erweckt, ohne diese tatsächlich zu gewährleisten. Dies zeigte sich beispielsweise an der Streuung der Portfolios von KI-, Halbleiter- und Technologie-ETFs.
Zu diesem Risiko kommt ein weiteres hinzu, das speziell für Produkte mit Trendbezug gilt: die Narrativfalle. Wenn ein Thema gerade im Trend liegt, verleitet die Begeisterung Anleger zum Kauf, gerade wenn der ETF bereits stark gestiegen ist. In diesem Moment erwerben sie nicht den zugrunde liegenden Trend, sondern das dazugehörige Narrativ, das den Fundamentaldaten oft weit voraus ist. Strukturelle Technologietrends – die Einführung von KI, die Energiewende, die Nachfrage nach Halbleitern – mögen real und langfristig sein, doch der Preis eines ETFs kann innerhalb von Monaten das abbilden, wofür dieser Trend Jahrzehnte bräuchte, wie der Zyklus sauberer Energien zwischen 2020 und 2024 verdeutlicht. Das Narrativ am Aktienmarkt bewegt sich in Zyklen von zwei bis vier Jahren, während der strukturelle Trend, den er angeblich repräsentiert, Jahre oder Jahrzehnte zur Entfaltung benötigt. Genau diese Diskrepanz zwischen Narrativ und Preis wird von denjenigen, die ausschließlich aufgrund des Produktnamens kaufen, am häufigsten übersehen.
Kern- und Satelliten-ETFs: So integrieren Sie diese ETFs, ohne Ihr Portfolio aus dem Gleichgewicht zu bringen
Wenn Sie von einem bestimmten Sektor oder Thema wirklich überzeugt sind – sei es durch Fachwissen, die Beobachtung seiner Fundamentaldaten oder einfach, weil Sie eine bestimmte Idee untermauern möchten –, kann ein Sektor- oder Themen-ETF sinnvoll sein. Entscheidend ist, wie Sie ihn in Ihr Portfolio integrieren, nicht ob Sie ihn überhaupt integrieren.
Die gängigste Strategie hierfür ist die sogenannte Kern-Satelliten-Strategie. Der Kern des Portfolios ist ein diversifizierter globaler ETF, beispielsweise ein ETF, der den MSCI World oder den S&P 500 abbildet und den Großteil des Portfoliovermögens umfasst. Satelliten sind kleinere, spezialisiertere Positionen – darunter Branchen- und Themen-ETFs –, die gezielte Anlageoptionen hinzufügen, ohne das Gesamtportfolio zu gefährden. Wie diese Logik entsprechend Ihrem Risikoprofil angewendet wird, erfahren Sie in unserem Artikel über Portfolios nach Risikoprofil: konservativ, moderat und aggressiv.
Die optimale Gewichtung des Satellitenportfolios ist nicht in allen Fällen gleich, da nicht alle konzentrierten Produkte die gleiche Volatilität aufweisen. Als allgemeine Richtlinie gilt: Eine Sektorallokation (Technologie, Gesundheitswesen oder Energie) von maximal 15–20 % des Gesamtportfolios ist in der Regel angemessen. Thematische Allokationen (KI, Halbleiter als Trend oder saubere Energie) sollten etwas stärker, auf etwa 10–15 %, begrenzt werden, da neben dem Konzentrationsrisiko auch das Risiko besteht, auf dem Höhepunkt eines Trends einzusteigen. Dies ist keine individuelle Anlageempfehlung, sondern ein Richtwert, den jeder Anleger an seine individuelle Situation und seinen Anlagehorizont anpassen sollte.
Um in eines dieser Produkte zu investieren, reduziert die Strategie regelmäßiger Beiträge – bekannt als DCA (Dollar-Cost-Averaging) – das Risiko, genau zum Höhepunkt eines Trends zu kaufen, sei es branchenspezifisch oder thematisch. Es ist dasselbe Prinzip, das wir anwenden in Bogleheads Portfolio: Investieren wie John BogleHierbei wird DCA mit einem langfristigen Anlagehorizont kombiniert, anstatt den exakten Einstiegszeitpunkt zu bestimmen. Diese Produkte eignen sich am besten für Anleger mit Branchenkenntnissen oder Überzeugung in Bezug auf den jeweiligen Sektor oder Trend, einem langen Anlagehorizont, um Bärenmärkte zu überstehen, ohne zum denkbar ungünstigsten Zeitpunkt verkaufen zu müssen, und die sie als Ergänzung, niemals als Ersatz für ihr diversifiziertes Portfolio nutzen.
Wie beurteilt man einen Branchen- oder Themen-ETF vor einer Investition?
Neben der Wahl eines Sektors oder Themas ist es wichtig zu wissen, wie man den jeweiligen ETF, den man in Betracht zieht, bewertet. Wir empfehlen Ihnen, die folgenden Kriterien vor einer Investition zu prüfen. Diese gelten für jeden ETF, unabhängig davon, ob er branchen- oder themenbasiert ist:
- Welchen Index er nachbildet und wer ihn erstellt: MSCI, S&P, STOXX und andere Anbieter verwenden unterschiedliche Methoden zur Auswahl und Gewichtung von Unternehmen.
- Wie viele Unternehmen sind enthalten: weniger als 30 Unternehmen gelten als hohe Konzentration, weniger als 15 als sehr hohe.
- Wie viel Gewicht haben die ersten fünf oder zehn Positionen? Wenn sie 40-50 % des Gesamtgewichts überschreiten, ist dies ein Zeichen für eine hohe Konzentration, sogar innerhalb des Sektors oder Themas selbst.
- Die Gesamtkostenquote (TER): Sektor- und Themen-ETFs haben in der Regel höhere Kosten als breit gestreute Indizes, da sie kleinere und spezialisiertere Universen abbilden; typischerweise liegen die Gesamtkosten zwischen 0,40 % und 0,75 %.
- Die Art der Replikation: vollständig physisch, durch Stichproben oder synthetisch, jeweils mit einem unterschiedlichen Grad an Transparenz hinsichtlich der Art und Weise, wie der Index erfasst wird.
- Die historische Volatilität im Vergleich zu einem breit gefassten Index-ETF: Ist sie deutlich höher als erwartet, lohnt es sich, die Gründe dafür zu untersuchen.
- Tägliches Handelsvolumen: Je größer die Liquidität, desto einfacher ist es, zu kaufen und zu verkaufen, ohne dass sich der Preis zu Ihren Ungunsten entwickelt.
Keines dieser Kriterien sagt Ihnen, ob Sie mit Ihrer Einschätzung eines bestimmten Sektors oder Themas richtig liegen, denn das kann niemand verlässlich vorhersagen. Sie liefern Ihnen aber eine ehrliche Momentaufnahme dessen, was Sie tatsächlich kaufen: wie hoch die Konzentration ist, die Sie eingehen, wie viel mehr Sie im Vergleich zu einem breit gestreuten Index-ETF zahlen und wie stark das Produkt im Vergleich zu einem diversifizierten Portfolio schwankt.
Zugang zu Sektor- und Themen-ETFs von Bit2Me Investieren
Wenn Sie nach all dem oben Genannten zu dem Schluss kommen, dass Sie Branchen- oder Themenschwerpunkte in Ihr Portfolio aufnehmen möchten, mit Bit2Me Investieren Mit dieser Art von kontrolliertem Engagement erhalten Sie Zugriff auf auf Ihr Profil zugeschnittene Portfolios, ohne diese selbst zusammenstellen zu müssen. Der Prozess beginnt mit einem integrierten MiFID-II-Eignungstest, der die Art des Engagements – Sektor, Thema oder beides – an Ihre tatsächliche Risikotoleranz anpasst.
Bit2Me Stocks SL fungiert als gebundener Agent für InbestMe, ein von der CNMV gemäß MiFID II beaufsichtigtes Unternehmen. Dies bedeutet, dass InbestMe diejenige Stelle ist, die die Anlagegeschäfte verwaltet und überwacht, während Bit2Me Es bietet einfachen Zugriff über eine eigene App. Es handelt sich nicht um einen geschlossenen Katalog bestimmter Sektor- oder Themen-ETFs, sondern um Portfolios, die auf Ihr Profil zugeschnitten sind und diese Art von Anlagen enthalten können, wenn sie Ihren Anlagezielen entsprechen. Der verfügbare Katalog wird stetig erweitert, daher ist es ratsam, vor einer Entscheidung immer das jeweilige Produktinformationsblatt in der App einzusehen.
Sektor- und Themen-ETFs sind weder gut noch schlecht: Sie sind Instrumente mit einem spezifischen Anwendungsbereich. Als Ergänzung eines diversifizierten Portfolios spiegeln sie fundierte Überzeugungen hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung eines Sektors oder Trends wider. Werden sie jedoch als Kern des Portfolios eingesetzt, konzentrieren sie ein Risiko, dessen man sich möglicherweise nicht immer bewusst ist und das sich noch verstärkt, wenn man gerade auf dem Höhepunkt eines Trends kauft.
Wie Sie in diesem Artikel bereits gesehen haben, liegt der Schlüssel im Verhältnis und den Kriterien: Wie viel Gewicht Sie dem Sektor oder Thema im Vergleich zum Rest Ihres Portfolios beimessen und ob diese Entscheidung auf fundierter Überzeugung oder lediglich einem aktuellen Trend beruht. Wenn Sie den nächsten Schritt gehen möchten, ist die Reihenfolge wichtig: Überprüfen Sie zunächst Ihr Anlegerprofil; entscheiden Sie dann, welcher Anteil der Sektor- oder Themenallokation für Sie sinnvoll ist; und bewerten Sie schließlich jeden einzelnen ETF anhand der sieben in diesem Artikel erläuterten Kriterien.
Häufig gestellte Fragen zu Branchen- und Themen-ETFs
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