Fiscalité des actions en Espagne : fiscalité et règle des deux mois

Chaque printemps, à l'ouverture de la période de déclaration d'impôts, des milliers d'investisseurs espagnols se posent la même question : combien vais-je payer d'impôts en vendant mes actions ? Une autre question, plus tacite, se pose seulement à ceux qui ont déjà été surpris : pourquoi l'administration fiscale refuse-t-elle de déduire une perte que je croyais acquise ? Contrairement aux salaires, imposés selon les tranches d'imposition générales en fonction du niveau de revenu, les gains boursiers sont soumis à des règles spécifiques au sein de l'impôt sur le revenu des personnes physiques (IRPF), avec des tranches d'imposition, des délais et une règle anti-abus – la règle des deux mois – qui surprend ceux qui n'en ont pas connaissance à temps.

Dans cet article, nous abordons les deux aspects de la fiscalité des actions en Espagne : d’abord, l’assiette d’épargne, le calcul des gains et des pertes, les tranches d’imposition actuelles et la compensation des pertes ; ensuite, de manière approfondie, la règle des deux mois prévue à l’article 33.5 de la loi espagnole sur l’impôt sur le revenu des personnes physiques (LIRPF), ses délais précis selon le type d’actif, les erreurs les plus coûteuses commises par les investisseurs et comment planifier une vente à perte afin qu’elle soit effectivement prise en compte dans votre déclaration de revenus.

Quels sont les fondements de l'épargne et pourquoi est-elle essentielle pour l'investisseur ?

L'impôt sur le revenu espagnol (IRPF) divise le revenu de chaque contribuable en deux grandes catégories : l'assiette générale et l'assiette d'imposition de l'épargne. L'assiette générale comprend les salaires, les revenus d'activités commerciales et les revenus locatifs, et est imposée selon un barème progressif pouvant dépasser 45 % dans les tranches d'imposition les plus élevées. L'assiette d'imposition de l'épargne, quant à elle, inclut les plus-values ​​et moins-values ​​réalisées lors de la vente d'actifs tels que des actions, des fonds ou des biens immobiliers, ainsi que les revenus de capitaux mobiliers : dividendes et intérêts provenant de produits tels que les comptes d'épargne ou les obligations.

Pour les investisseurs en actions, c'est une excellente nouvelle en termes de simplicité. Tous vos gains issus de la vente d'actions sont imposés au titre de vos revenus d'épargne, quel que soit votre niveau de revenu global, et ce, aux taux fixes et progressifs que nous détaillerons plus loin, et non au taux marginal applicable à votre salaire. Cette nuance surprend souvent les primo-investisseurs, qui pensent à tort que leurs gains seront imposés au même taux que leur salaire.

Comment calcule-t-on les gains et les pertes en capital ? La méthode FIFO

Le calcul d'une plus-value ou d'une moins-value sur actions repose sur une formule simple : soustraire du prix de vente le prix d'achat et toutes les charges déductibles liées aux deux transactions, telles que les frais de courtage ou les frais boursiers. Si le résultat est positif, il y a plus-value ; s'il est négatif, il y a moins-value. Imaginez que vous achetiez des actions à 10 € et les vendiez à 15 €, en payant 10 € de commissions pour l'ensemble de la transaction : votre bénéfice net ne sera pas simplement de 5 € par action, mais correspondra à la différence entre le bénéfice brut total et les commissions déduites. Il s'agit d'un exemple hypothétique à titre indicatif : les résultats réels dépendent de la situation fiscale de chaque contribuable.

Lorsque vous avez acheté plusieurs fois la même action à des dates et des prix différents, l'administration fiscale espagnole (Hacienda) ne vous autorise pas à choisir l'ordre de vente de chaque lot. La réglementation espagnole impose la méthode FIFO (premier entré, premier sorti) pour les actions homogènes : il est entendu que vous vendez d'abord celles achetées le plus longtemps, et non les plus récemment.

Ce détail a des conséquences pratiques importantes, et pas seulement pour le calcul du résultat d'une vente : comme nous le verrons plus loin, il détermine également quels achats sont considérés comme des « rachats » aux fins de la règle des deux mois. Tenir un registre précis de vos transactions, avec la date et le prix de chaque achat, est le seul moyen d'estimer avec exactitude votre revenu imposable avant de vendre.

Est-ce important depuis combien de temps vous détenez les actions ?

L'une des idées fausses les plus répandues chez les investisseurs expérimentés est de croire qu'il existe un taux d'imposition différent selon la durée de détention des actions avant leur vente. Cette distinction existait en Espagne, mais elle a disparu avec la réforme fiscale de 2015 : auparavant, les gains réalisés en moins d'un an étaient imposés différemment de ceux accumulés sur une période plus longue.

Selon la réglementation actuelle, cette distinction n'existe plus. Toutes les plus-values ​​réalisées sur la vente d'actions sont considérées comme des revenus d'épargne et imposées selon le même barème progressif, que les actions aient été détenues pendant une semaine ou dix ans. La durée de détention reste pertinente pour d'autres aspects, tels que la méthode comptable FIFO ou la règle des deux mois, que nous aborderons plus loin, mais elle n'induit pas de taux d'imposition différent.

Il est important de souligner ce point car ce malentendu historique persiste. Si vous vendez des actions que vous détenez depuis des années, ne vous attendez pas à un avantage fiscal lié à l'ancienneté : votre plus-value sera imposée exactement de la même manière que si vous aviez acheté et vendu ces mêmes actions au cours du même mois.

Compenser les pertes par les gains : comment ça marche et quelles sont ses limites

Toutes les transactions boursières ne sont pas fructueuses, et l'impôt espagnol sur le revenu des personnes physiques (IRPF) prévoit des mécanismes permettant d'éviter la perte totale des pertes fiscales. Au cours d'une même année fiscale, les plus-values ​​et les moins-values ​​réalisées sur la vente d'actions se compensent directement : si vous enregistrez 1.000 0 € de moins et 800 € de plus au cours d'une année, vous ne payez aucun impôt et les 200 € de moins sont reportés sur les années suivantes.

Il existe également un croisement entre deux catégories de l'assiette d'épargne : si, après compensation de vos pertes avec vos propres gains en capital, il subsiste un solde négatif, vous pouvez l'utiliser pour réduire les revenus provenant de capitaux mobiliers de l'année, tels que les dividendes ou les intérêts, dans la limite de 25 % de ces revenus, conformément à la réglementation de 2025.

Si, après les deux compensations, une perte demeure non absorbée, vous pouvez la reporter et la déduire des bénéfices des quatre exercices fiscaux suivants. Ce mécanisme n'est pas automatique : vous devez la déclarer dans chaque déclaration de revenus ultérieure pour conserver ce droit. C'est précisément là qu'intervient la règle que nous allons voir ensuite, car toutes les pertes compensées de cette manière ne sont pas immédiatement imposables.

La règle des deux mois : la règle d'exclusion des pertes en vertu de l'article 33.5 de la loi relative à l'impôt sur le revenu des personnes physiques

De toutes les règles relatives à l'imposition des actions, la règle des deux mois est sans doute la moins connue et celle qui engendre le plus de surprises dans les déclarations fiscales. Elle est énoncée à l'article 33.5 de la loi relative à l'impôt sur le revenu des personnes physiques, où elle est techniquement appelée « règle anti-report des pertes ». Son objectif est d'empêcher un investisseur de constater une perte fiscale sans modifier sa position sur le marché.

Le mécanisme fonctionne ainsi : si vous vendez des titres à perte et que, dans un certain délai avant ou après cette vente, vous rachetez des titres identiques (du même émetteur et assortis des mêmes droits), cette perte n’est pas déductible fiscalement au moment de la vente. Elle n’est pas annulée, mais « mise en attente » jusqu’à ce que vous vendiez définitivement les actions rachetées, sans les avoir rachetées à nouveau dans le délai imparti ; ce n’est qu’à ce moment-là que vous pourrez la déduire.

Il est important d'éviter tout discours alarmiste concernant cette règle. Il ne s'agit pas d'une pénalité, ni d'une perte définitive du droit à cette perte, et elle n'interdit pas le rachat : l'administration fiscale l'a conçue pour empêcher la vente d'un actif juste avant qu'il ne se négocie en dessous de son prix d'achat, puis son rachat quasi immédiat sans modifier l'exposition réelle au marché. En pratique, si vous détenez toujours le même investissement, la loi considère que votre situation financière n'a pas suffisamment évolué pour justifier la constatation de cette perte.

Annonces publiées vs annonces non publiées : les délais exacts

La période de deux mois n'est pas uniforme : elle dépend du mode de négociation de l'actif (sur un marché organisé ou non). Pour les titres cotés, comme les actions ordinaires ou les ETF, la période est de deux mois avant ou après la vente à perte. Pour les titres non cotés, comme les parts de fonds d'investissement traditionnels, la période est étendue à un an avant ou après cette même vente.

Cette nuance « avant ou après » est ce qui surprend le plus ceux qui découvrent la règle : le délai ne commence pas au moment de la vente et ne se limite pas à l’avenir, il prend également en compte le passé. Si vous avez acheté des actions d’une société il y a plusieurs semaines et que vous vendez maintenant d’autres actions de cette même société à perte, la règle peut s’appliquer, même si, à proprement parler, le rachat n’intervient jamais après la vente.

Et les ETF ? La nuance la plus déroutante

Les ETF sont soumis à la période de deux mois, et non à celle d'un an. En effet, ils sont négociés sur des marchés organisés, au même titre que les actions, et sont traités comme des valeurs mobilières cotées à des fins fiscales, et non comme des fonds d'investissement traditionnels, même s'ils possèdent une structure de fonds sous-jacente. Les fonds non cotés, quant à eux, bénéficient du régime de transfert sans imposition prévu par l'article 94 de la loi espagnole sur l'impôt sur le revenu des personnes physiques (LIRPF) : vous pouvez transférer vos fonds d'un fonds à un autre sans générer d'impôt sur le revenu jusqu'au rachat final. Les ETF ne bénéficient pas de cet avantage, précisément parce qu'ils sont négociés comme des actions.

Un ETF combine ainsi les avantages et les inconvénients des deux mondes : il offre la période de détention la plus courte (deux mois), pratique pour récupérer rapidement sa position, mais sans le report d’imposition lié aux transferts entre fonds. Si vous investissez dans des fonds indiciels de capitalisation non cotés en bourse, la période de détention applicable est alors d’un an.

Que sont les « valeurs homogènes » ?

L'autre concept clé est celui de « titres homogènes ». La loi considère comme homogènes les actifs qui représentent sensiblement la même chose : la même société, le même code ISIN, le même fonds. Si vous achetez un actif différent, même s'il appartient au même secteur ou à un concurrent direct, la règle d'inapplicabilité ne s'applique pas car il n'y a pas d'homogénéité entre ce qui a été vendu et ce qui a été acheté.

La question la plus fréquente concerne les ETF qui répliquent le même indice mais sont gérés par des sociétés différentes. Si le code ISIN et l'actif sous-jacent sont réellement différents, la règle ne devrait pas s'appliquer en principe. Cependant, lorsque les produits sont quasiment identiques, une zone grise subsiste et il est conseillé de consulter un conseiller fiscal avant toute décision.

Un exemple concret : lorsque le rachat est coûteux

Prenons un exemple chiffré. Un investisseur possède 500 actions de la société X, achetées à 20 € l'action (coût total de 10 000 €). En novembre, il les vend à 15 €, subissant une perte de 2 500 €. Trois semaines plus tard, il rachète exactement les mêmes actions à 15,50 €, croyant avoir ainsi « clôturé » sa perte.

L'administration fiscale refuse la déduction des 2 500 € dans la déclaration de revenus, le rachat ayant eu lieu dans le délai de deux mois. La perte n'est pas perdue, mais son imposition est reportée jusqu'à la vente définitive des nouvelles actions par l'investisseur, sans rachat préalable dans les délais impartis. Si l'investisseur avait réalisé 2 500 € de plus-values ​​sur d'autres transactions au cours de la même année et souhaitait les imputer, ces plus-values ​​resteront imposables au taux applicable, conformément à la tranche d'imposition des revenus d'épargne, sans pouvoir réduire son impôt grâce à la perte qu'il espérait déduire. Concernant les titres non cotés, il convient de noter que la période de référence est d'un an avant ou après la vente, et non de deux mois.

Comment déclarer vos actions dans votre déclaration de revenus ? Formulaires 198 et 100, et courtiers étrangers

Déclarer vos opérations boursières sur votre déclaration de revenus (IRPF) ne nécessite généralement pas de calculs manuels complexes, grâce aux obligations déclaratives des intermédiaires financiers. Les courtiers et plateformes opérant en Espagne sont tenus de déclarer les transactions de leurs clients à l'Agence du revenu du travail (AEAT) au moyen du formulaire 198 ; ainsi, bon nombre de vos transactions seront déjà prises en compte dans le projet de déclaration de revenus que l'AEAT vous fournit chaque année.

Néanmoins, il est conseillé de vérifier avant de confirmer la déclaration : assurez-vous que toutes vos transactions sont incluses, en accordant une attention particulière si vous avez effectué des transactions avec des courtiers étrangers qui ne font pas toujours leurs déclarations aussi rapidement que les courtiers nationaux ; vérifiez que les montants correspondent à vos registres, y compris les pertes reportées par la règle des deux mois qui sont déjà calculables cette année ; et si vous constatez des divergences, remplissez manuellement les cases des gains et des pertes en capital sur le formulaire 100.

Les champs exacts du formulaire 100 peuvent varier d'une année à l'autre ; il est donc préférable de consulter le guide officiel de l'AEAT pour l'année concernée. Tenir un registre organisé (dates, prix, honoraires) simplifie grandement cette démarche, que vous la gériez vous-même ou que vous fassiez appel à un comptable.

Questions fréquentes sur la fiscalité des actions et la règle des deux mois