ETF sectoriels et thématiques : technologie, santé, énergie, IA et semi-conducteurs

Intelligence artificielle, semi-conducteurs, énergies renouvelables : difficile de passer une journée sans voir l’un de ces titres dans la presse économique. Cette couverture médiatique a un impact direct sur les produits financiers, et de plus en plus d’investisseurs se tournent vers les ETF sectoriels ou thématiques qui leur offrent une exposition directe à un secteur ou une tendance spécifique, plutôt que de diversifier leurs investissements sur l’ensemble du marché. La question de savoir si cela est judicieux n’a pas de réponse unique : tout dépend du produit choisi, de la connaissance précise de sa composition et de l’importance accordée à cet investissement dans son portefeuille.

Dans cet article, nous unifions deux catégories souvent confondues, bien qu'elles soient différentes. Nous expliquons ce qu'est un ETF sectoriel et ce qu'est un ETF thématique, leurs différences et comment ils se comparent à un ETF indiciel large, tel qu'un ETF qui suit un indice boursier. Monde MSCINous examinerons en détail les secteurs et thématiques les plus prisés des investisseurs espagnols : la technologie, la santé, l’énergie, l’intelligence artificielle et les semi-conducteurs. Vous découvrirez également les risques liés à la concentration de vos investissements sur un seul secteur ou une seule tendance, les situations où il peut être judicieux d’en intégrer un à votre portefeuille, et les critères pratiques à appliquer avant de prendre une décision.

Qu'est-ce qu'un ETF sectoriel et qu'est-ce qu'un ETF thématique ?

Un ETF sectoriel est un fonds négocié en bourse qui regroupe des entreprises d'un même secteur d'activité ou secteur économique, indépendamment de leur pays d'origine. En achetant un ETF technologique, vous investirez dans des entreprises technologiques des États-Unis, d'Europe ou d'Asie, mais pas dans celles des secteurs de la santé, de l'énergie ou des biens de consommation. Le critère de sélection est simple : l'appartenance ou non de l'entreprise au secteur défini, selon la classification standard du marché.

Un ETF thématique fonctionne différemment. Au lieu de suivre un secteur spécifique, il regroupe les entreprises autour d'une tendance transversale – comme l'intelligence artificielle ou la transition énergétique – qui peut concerner plusieurs secteurs simultanément, car il ne se limite pas aux frontières sectorielles. Un ETF sur l'intelligence artificielle, par exemple, pourrait inclure des fabricants de puces, des fournisseurs de services cloud, des développeurs de logiciels, et même des entreprises énergétiques fournissant des centres de données. Ses critères de sélection sont plus subjectifs : quelles entreprises sont suffisamment exposées à la tendance pour être incluses dans l'indice, selon la définition du fournisseur ?

Contrairement à ces deux types de produits, il existe les ETF indiciels à large assise, comme celui qui réplique l'indice MSCI World – que nous avons analysé en détail dans notre article consacré à l'ETF MSCI World, un portefeuille mondial composé d'un seul actif. Ce type de produit inclut la quasi-totalité des secteurs et plus de 20 pays développés, pondérés par la capitalisation boursière, sans aucune sélection active par secteur ou tendance. Si vous souhaitez découvrir toutes les variantes disponibles au-delà des critères sectoriels, thématiques ou régionaux, vous trouverez un aperçu complet dans notre guide des types d'ETF : par zone géographique, secteur, indice, etc.

La différence fondamentale dans ces trois cas réside dans la concentration par rapport à la diversification. Plus un produit est concentré (par secteur ou par thème), plus sa performance dépend de celle de ce segment de marché spécifique. Cela peut être un atout ou un inconvénient selon le moment de l'investissement, votre horizon d'investissement et, surtout, la part de votre portefeuille que vous lui consacrez : la question n'est pas de savoir si les ETF sectoriels ou thématiques sont bons ou mauvais, mais plutôt comment les utiliser.

Les secteurs et les sujets les plus demandés

Parmi les ETF concentrés, cinq catégories suscitent un vif intérêt chez les investisseurs espagnols : la technologie, la santé, l’énergie, l’intelligence artificielle et les semi-conducteurs. Les trois premières constituent des secteurs au sens classique du terme ; les deux dernières fonctionnent à la fois comme un secteur spécifique (semi-conducteurs) et comme un thème transversal (IA). Nous examinerons chacune d’elles en détail, en précisant que les exemples cités ne constituent en aucun cas une recommandation d’achat.

Technologie, semi-conducteurs et intelligence artificielle : trois facettes d’une même industrie

Lorsqu'on parle d'investir dans la technologie via un ETF, on fait presque toujours référence, directement ou indirectement, au Nasdaq 100 ETF. Techniquement, il ne s'agit pas d'un ETF sectoriel pur : il réplique un indice qui suit les 100 plus grandes entreprises non financières cotées au Nasdaq, tous secteurs confondus. En pratique, cependant, il sert d'indicateur du secteur technologique, car la plupart de ces entreprises appartiennent aux secteurs de la technologie, des communications ou des biens de consommation numériques.

Un cran plus bas dans la liste, on trouve les ETF de semi-conducteurs, tels que les ETF UCITS VanEck SemiconductorCe fonds investit exclusivement dans les fabricants de puces et les équipements associés. Les semi-conducteurs constituent l'infrastructure invisible de l'économie numérique : présents dans chaque téléphone portable, chaque voiture électrique et chaque centre de données, leur écosystème se compose de trois segments aux dynamiques commerciales très différentes. Premièrement, les entreprises sans usine (fabless), qui conçoivent l'architecture des puces mais sous-traitent leur fabrication ; deuxièmement, les fonderies, usines qui produisent physiquement ces puces grâce à des procédés extrêmement capitalistiques ; et troisièmement, les fabricants d'équipements de lithographie et d'outils de conception, indispensables à toute conception et fabrication. La performance de deux ETF de semi-conducteurs peut varier considérablement selon la pondération accordée à chaque segment ; il est donc essentiel d'analyser cette composition interne, au même titre que le nombre total d'entreprises en portefeuille.

Allant plus loin, on trouve les ETF d'intelligence artificielle, qui ne constituent plus un secteur à part entière, mais un thème transversal. Ils investissent rarement exclusivement dans des « entreprises d'IA » au sens strict, car cette catégorie n'existe pratiquement pas en tant que secteur indépendant. Ils regroupent généralement des fabricants de semi-conducteurs spécialisés dans les puces de traitement, des fournisseurs de services cloud, des développeurs de logiciels d'IA, des sociétés de gestion de données et, dans une moindre mesure, des entreprises de robotique.

Cette situation explique ce que l'on pourrait appeler le piège de la surabondance thématique : l'intelligence artificielle étant transversale à de nombreux secteurs, les mêmes deux ou trois douzaines de grandes entreprises technologiques se retrouvent dans presque tous les ETF d'IA, de semi-conducteurs et de technologies en général. Il en résulte une concentration qui n'est pas toujours immédiatement perceptible : on peut avoir trois ETF différents dans son portefeuille en pensant être diversifié, alors qu'en réalité, on est exposé de manière répétée aux mêmes entreprises. Le ratio de frais totaux (RFT) de ce type de produits – technologies, semi-conducteurs ou IA – est généralement plus élevé que celui d'un ETF mondial généraliste, précisément parce qu'ils suivent des indices plus spécialisés avec un volume de transactions plus faible.

Santé et produits pharmaceutiques : un secteur à la volatilité bien particulière

Le secteur de la santé regroupe les entreprises pharmaceutiques, les sociétés de biotechnologie, les fabricants de dispositifs médicaux et les assureurs santé. Il s'agit d'un secteur particulièrement volatil : son évolution dépend largement des autorisations réglementaires délivrées par des agences telles que la FDA américaine ou l'EMA européenne, ainsi que des cycles de recherche et développement propres à chaque entreprise.

Contrairement au secteur technologique, le secteur de la santé est généralement moins corrélé au cycle économique global. La demande de médicaments ou de services de santé est moins dépendante de la conjoncture économique, ce qui signifie qu'un ETF du secteur de la santé et pharmaceutique peut constituer une valeur refuge partielle en période de ralentissement. Cela ne signifie pas pour autant qu'il est sans risque : la dépendance à des décisions réglementaires spécifiques peut entraîner de fortes fluctuations de prix qu'un ETF mondial est mieux à même d'atténuer.

Énergie : traditionnelle, renouvelable et cycle narratif

Sous l'appellation « énergie », plusieurs réalités distinctes coexistent, selon que l'ETF est structuré par secteur ou par thème. D'une part, on trouve les ETF énergie traditionnels, axés sur le pétrole et le gaz, dont la performance est liée au cycle des matières premières et à la géopolitique. D'autre part, il existe des ETF énergies propres, qui regroupent des entreprises des secteurs du solaire, de l'éolien, de l'hydrogène vert et du stockage par batteries, et qui constituent à la fois un secteur des énergies renouvelables et un thème de transition énergétique.

Leurs comportements ne sont pas comparables. L'énergie traditionnelle est fortement cyclique et réagit aux prix du pétrole brut. Les énergies renouvelables, en revanche, dépendent fortement des taux d'intérêt — car nombre de leurs projets sont financés par des emprunts à long terme — et des cadres réglementaires tels que l'Inflation Reduction Act aux États-Unis ou le Pacte vert pour l'Europe.

Le cycle 2020-2024 constitue un exemple historique pertinent pour comprendre la différence entre une tendance réelle et une construction du marché. En 2020 et 2021, l'enthousiasme suscité par la transition énergétique a entraîné une forte hausse des ETF d'énergies propres, intégrant en quelques mois une croissance qui, en réalité, s'étalait sur plusieurs décennies. Lorsque les taux d'intérêt ont augmenté à partir de 2022, ces mêmes ETF ont subi une correction brutale, non pas parce que la transition énergétique avait cessé d'être une réalité, mais parce que le marché avait surestimé son rythme. Les énergies traditionnelles, quant à elles, ont réagi différemment, car leur performance dépendait d'autres facteurs.

Le risque qu’ils partagent : la concentration et le piège narratif

Le risque réel des ETF sectoriels et thématiques n'est pas abstrait : des exemples récents l'illustrent. Le secteur technologique a subi un repli significatif en 2022, dans un contexte de hausse des taux d'intérêt qui a particulièrement pénalisé les entreprises aux valorisations plus élevées, et le secteur des énergies propres a connu une forte correction entre 2022 et 2024 pour la même raison macroéconomique.

Il est important de distinguer deux types de risques. Le risque de marché est systémique : il affecte l’ensemble de l’économie et ne peut être totalement éliminé, même avec une diversification maximale. Le risque de concentration, quant à lui, peut être réduit en investissant dans un ETF mondial plutôt que dans un ETF sectoriel ou thématique, précisément parce qu’il répartit l’exposition sur de nombreux secteurs d’activité. Ce risque de concentration se manifeste de deux manières distinctes : dans un ETF sectoriel, il est évident dès l’appellation du produit, tandis que dans un ETF thématique, il peut être masqué par une composition qui chevauche plusieurs secteurs et donne l’illusion d’une diversification qui n’en est pas une, comme nous l’avons constaté avec la mixité des ETF IA, semi-conducteurs et technologies.

À ce risque s'ajoute un autre, spécifique aux produits qui suivent une tendance : le piège narratif. Lorsqu'un sujet est à la mode, l'enthousiasme pousse les investisseurs à acheter juste au moment où l'ETF a déjà fortement progressé. À cet instant précis, ils n'investissent pas dans la tendance sous-jacente, mais dans le discours qui l'entoure, lequel se négocie souvent bien avant les fondamentaux. Les tendances technologiques structurelles – l'adoption de l'IA, la transition énergétique, la demande de semi-conducteurs – peuvent être réelles et de long terme, mais le prix d'un ETF peut intégrer en quelques mois ce qui prendrait des décennies à se concrétiser, comme l'illustre le cycle des énergies propres entre 2020 et 2024. Le discours boursier évolue par cycles de deux à quatre ans, tandis que la tendance structurelle qu'il prétend représenter met des années, voire des décennies, à se déployer. Ce décalage entre discours et prix est précisément ce qui passe le plus inaperçu chez ceux qui achètent uniquement en se basant sur le nom du produit.

Fonds centraux et satellites : comment intégrer ces ETF sans déséquilibrer votre portefeuille

Si vous êtes véritablement convaincu par un secteur ou un thème – que ce soit grâce à une expertise professionnelle, au suivi de ses fondamentaux ou simplement par désir de renforcer une idée précise – un ETF sectoriel ou thématique peut s'avérer judicieux. L'essentiel est de savoir comment l'intégrer à votre portefeuille, et non de l'intégrer tout court.

La stratégie la plus courante consiste à utiliser un portefeuille composé d'un cœur et de satellites. Le cœur du portefeuille est un ETF mondial diversifié, tel qu'un ETF répliquant l'indice MSCI World ou le S&P 500, et il représente la majeure partie des actifs du portefeuille. Les satellites sont des positions plus petites et plus spécifiques – notamment des ETF sectoriels et thématiques – qui ajoutent des options d'investissement ciblées sans compromettre la performance globale du portefeuille. Pour comprendre comment cette logique s'applique à votre profil de risque, consultez notre article sur les portefeuilles par profil de risque : conservateur, modéré et dynamique.

La pondération appropriée de la part sectorielle n'est pas identique dans tous les cas, car tous les produits concentrés ne présentent pas le même niveau de volatilité. En règle générale, une exposition sectorielle (technologie, santé ou énergie) ne dépassant pas 15 à 20 % du portefeuille total est généralement raisonnable, tandis que l'exposition thématique (IA, semi-conducteurs en phase de croissance ou énergies propres) devrait être davantage limitée, aux alentours de 10 à 15 %, précisément parce qu'outre le risque de concentration, il existe également le risque d'acheter au plus haut d'une tendance. Il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement personnalisée, mais plutôt d'un repère que chaque investisseur devrait adapter à sa situation et à son horizon de placement.

Pour investir dans l'un de ces produits, la stratégie des contributions périodiques, connue sous le nom de DCA (Dollar Cost Averaging), réduit le risque d'acheter au plus fort d'une tendance, qu'elle soit sectorielle ou thématique. C'est le même principe que nous appliquons dans Portefeuille Bogleheads : investir comme John BogleL'investissement DCA (Dollar Cost Averaging) s'accompagne d'une vision à long terme, évitant ainsi de chercher à identifier un point d'entrée précis. Ces produits conviennent parfaitement à l'investisseur connaissant bien le secteur ou la tendance, ou y étant convaincu, disposant d'un horizon de placement suffisamment long pour traverser les marchés baissiers sans être contraint de vendre au pire moment, et qui les utilise en complément, jamais en remplacement, de son portefeuille diversifié.

Comment évaluer un ETF sectoriel ou thématique avant d'investir ?

Au-delà du choix d'un secteur ou d'un thème, l'important est de savoir évaluer l'ETF que vous envisagez. Voici les critères que nous vous recommandons d'examiner avant d'investir, applicables à tout ETF, qu'il soit sectoriel ou thématique :

1. Quel indice il réplique et qui le construit : MSCI, S&P, STOXX et d’autres fournisseurs ont des méthodologies différentes pour sélectionner et pondérer les entreprises.
2. Combien d'entreprises cela inclut-il ? Moins de 30 entreprises sont considérées comme une forte concentration, et moins de 15, comme une très forte concentration.
3. Quel est le poids des cinq ou dix premières positions ? Un poids supérieur à 40-50 % du total est un signe de forte concentration, même au sein du secteur ou du thème lui-même.
4. Le TER : Les ETF sectoriels et thématiques ont généralement un coût plus élevé que les indices larges car ils répliquent des univers plus petits et plus spécialisés, généralement entre 0,40 % et 0,75 %.
5. Le type de réplication : physique complète, par échantillonnage ou synthétique, chacune offrant un niveau de transparence différent quant à la manière dont l’indice est suivi.
6. Volatilité historique comparée à celle d'un ETF indiciel large : si elle est nettement supérieure aux prévisions, il convient d'en examiner les raisons.
7. Volume quotidien des transactions : plus la liquidité est importante, plus il est facile d’acheter et de vendre sans que le prix n’évolue en votre défaveur.

Aucun de ces critères ne permet de prédire avec certitude si vous aurez vu juste concernant un secteur ou une thématique particulière, car personne ne peut le faire avec exactitude. Ils vous offrent en revanche un aperçu réaliste de votre investissement : le niveau de concentration que vous supposez, le surcoût par rapport à un ETF indiciel à large couverture, et la volatilité du produit par rapport à un portefeuille diversifié.

Accès aux ETF sectoriels et thématiques de Bit2Me Investir

Si, après tout ce qui précède, vous décidez d'intégrer une exposition sectorielle ou thématique à votre portefeuille, avec Bit2Me Investir Grâce à ce type d'exposition contrôlée, vous pouvez accéder à des portefeuilles adaptés à votre profil, sans avoir à les composer vous-même. Le processus débute par un test d'adéquation MiFID II inclus, qui ajuste le type d'exposition (sectorielle, thématique ou les deux) à votre tolérance au risque réelle.

Bit2Me Stocks SL agit en tant qu'agent lié pour InbestMe, une entité supervisée par la CNMV dans le cadre de la directive MiFID II. Cela signifie qu'InbestMe est l'entité qui gère et supervise les opérations d'investissement, tandis que Bit2Me Elle offre un accès facile via sa propre application. Il ne s'agit pas d'un catalogue fermé d'ETF sectoriels ou thématiques spécifiques, mais plutôt de portefeuilles construits en fonction de votre profil, pouvant inclure ce type d'exposition s'il correspond à vos objectifs ; le catalogue disponible s'enrichit progressivement, il est donc toujours conseillé de consulter la fiche d'information de chaque produit dans l'application avant de prendre une décision.

Les ETF sectoriels et thématiques ne sont ni bons ni mauvais en soi : ce sont des instruments destinés à un usage spécifique. Utilisés comme compléments d'un portefeuille diversifié, ils reflètent de véritables convictions quant à l'évolution possible d'un secteur ou d'une tendance. En revanche, utilisés comme cœur du portefeuille, ils concentrent un risque parfois imperceptible, risque amplifié si l'achat intervient au plus fort d'une tendance.

Comme vous l'avez constaté tout au long de cet article, la clé réside dans la proportion et les critères : le poids que vous accordez au secteur ou au thème par rapport au reste de votre portefeuille, et si cette décision repose sur une conviction éclairée ou simplement sur une tendance actuelle. Si vous souhaitez passer à l'étape suivante, l'ordre est important : commencez par examiner votre profil d'investisseur ; ensuite, déterminez le pourcentage d'exposition sectorielle ou thématique qui vous convient ; et enfin, évaluez chaque ETF en fonction des sept critères présentés dans cet article.

Questions fréquentes sur les ETF sectoriels et thématiques