Qu'est-ce que le modèle Bitcoin Stock-to-Flow (S2F) ?

L'un des modèles de suivi de la valeur Bitcoin à long terme les plus connus est le modèle Stock-to-Flow (S2F). Il s'agit d'un modèle simple en théorie mais complexe dans le nombre de variables qu'il prend en compte pour générer le graphique que vous avez sûrement vu à de nombreux endroits sur Internet. Vous souhaitez en savoir plus sur le modèle Bitcoin Stock-to-Flow ? Lisez la suite pour en savoir plus sur ses fonctionnalités et tout ce que vous devez savoir sur le S2F.

CCréé en 2019 par l'anonyme Plan B, Stock-to-Flow cherche à afficher graphiquement Comportement de réévaluation du Bitcoin dans une longue période de temps. Fondamentalement, S2F est un modèle prédictif de la réévaluation du Bitcoin, avec des plages de temps qui vont d'année en année et qui sont généralement tracées jusqu'à l'année 2028. C'est-à-dire que S2F trace une ligne de base du prix possible du Bitcoin année par année jusqu'à atteindre 2028, et au fil du temps, on peut voir comment le modèle se remplit avec une certaine marge d'erreur, dessinant un "arc-en-ciel" qui prend en compte la proximité du prochain Bitcoin halving et son impact le plus immédiat sur celui-ci : moins de génération de des pièces de monnaie et une plus grande rareté.

L'idée derrière Stock-to-Flow

Mais comment ce modèle est-il possible ? Sur quoi est basé le Plan B pour votre génération ? Eh bien, l'idée principale vient d'une formule simple :

SF = stock / flux

Ou qu'est-ce qui est pareil:

La rareté d'un actif est donnée par son existence (stock) et le flux de l'actif sur les marchés (flux).

En gros, cette formule nous dit que plus la rareté (donnée par une valeur SF faible), plus la valeur finale d'un actif est élevée, tandis qu'une plus grande existence (un FS avec une valeur élevée) indique que la valeur de l'actif sera plus faible. 

Plan B, utilise cette formulation pour générer la base du modèle Stock-to-Flow (S2F), applicable au Bitcoin ayant des données très basiques :

1. Bitcoin a un stock BTC limité de 21 millions d'unités.
2. La génération de BTC diminue de moitié environ tous les 4 ans, ou plus précisément, tous les 210 10 blocs. Étant donné que les blocs ne sont pas générés exactement toutes les 200 minutes, arrondissez cette valeur à XNUMX XNUMX blocs.
3. Il prend en compte un certain nombre de pièces perdues (qui génèrent de la rareté car elles ne circulent pas). Dans le modèle initial (il en existe plusieurs) le calcul prend en compte 1 million de pièces perdues.
4. Un cycle S2F (appelé intervalle de temps) est généré. L'intervalle de temps est calculé avec une valeur de 463 jours. Cette valeur est donnée par la formule : Time Span = (Blocks Generated / 3) / 144
   Période = (200.000 3 / 144) / XNUMX
   Période = 463 (462,962 XNUMX pour une meilleure précision).
   Les périodes de temps sont identifiées par des lignes verticales en pointillés sur le graphique S2F et identifient les cycles du marché (hausse, marché baissier et stabilisation moyenne). Les cycles deviennent plus courts, cette valeur doit donc être ajustée pour corriger le modèle au fil du temps.
5. Le modèle final est généré mathématiquement, qui synthétise les informations ci-dessus ainsi que des données supplémentaires que l'analyste souhaite ajouter.

Un modèle de base, de nombreux modèles Stock-to-Flow à construire

Ce qui précède est l'idée de base derrière le modèle Stock-to-Flow tout comme Plan B le pensait en 2019. Sans complications majeures, Plan B a conçu cette formule (correspondant au cinquième point ci-dessus).

S2F BTC = 0,4 * SF^3

Et à partir de là et de toutes les données analysées, il a réussi à créer ce graphique :

Au premier coup d'œil, nous pouvons voir à quel point Évolution du prix du Bitcoin Cela est vrai pour ce modèle, même pour l'année 2020, qui était déjà le futur au moment où ce graphique a été généré, montrant que le prix du Bitcoin a rencontré la prédiction avec une certaine marge.

Vu de cette façon, cela semble simple et ça l'est, mais pour calculer cela avec précision, il est nécessaire d'avoir les données de flux (existence) de BTC dans le réseau, ce pour quoi vous avez besoin d'enregistrements quotidiens de la quantité de BTC générée dans le réseau, ce que les nœuds peuvent indiquer. Et puis effectuez le calcul pour chaque jour (en utilisant la formule S2F BTC = 0,4 * SF^3 ) jusqu'à ce que vous atteigniez ce graphique.

El succès de ce modèle prédictif Il a été tel que beaucoup se sont empressés de le reproduire et de l'améliorer, y compris le Plan B lui-même, sachant qu'il n'était pas parfait et ne le serait jamais, pour une simple raison : les marchés et leur réalité sont imprévisibles.

Un exemple de ces améliorations peut être observé dans le modèle de Regardez dans Bitcoin, dans lequel nous pouvons voir un comportement similaire.

Bien entendu, ce dernier modèle ne suit pas la formulation initiale du Plan B, puisqu'il s'agit d'une interprétation propre du modèle ajustée à ses besoins prédictifs.

Est-ce vraiment exact ?

Malgré les bonnes prédictions du modèle Stock-to-Flow (S2F), la réalité est qu'il est loin d'être exact. Comme tous les modèles prédictifs, celui-ci peut avoir des erreurs dans sa prédiction finale simplement dues à l'entropie de la réalité. Par exemple, des événements tels que le COVID-19 ont eu un effet important sur les prévisions S2F et, par conséquent, Plan B a dû ajuster le modèle pour tenir compte de cette situation. Bien sûr, d'autres situations peuvent se présenter et avec cela le modèle S2F ne serait plus exact.

Cela a généré de longues discussions dans la communauté pour savoir si S2F est vraiment un bon outil. Ses détracteurs l'attaquent car il a été "clairement manipulé", évoquant les ajustements qui sont faits pour s'adapter à la réalité du marché. Si ses défenseurs indiquent que tout outil de prévision de marché doit être ajusté à tenir compte des facteurs survenus et ajuster ainsi les prédictions futures du modèle, qui, d'une certaine manière, continuent de se heurter à des marges d'erreur acceptables.

Dans tous les cas, Stock-to-Flow (S2F) est un outil complémentaire pour les commerçants, en particulier pour les commerçants à long terme ou les hodlers, c'est là que S2F a montré sa plus grande valeur prédictive. Comme tout outil, il peut être utile dans de nombreux cas et pas dans d'autres, mais c'est quelque chose que vous devez étudier et adapter à votre style d'opération sur les marchés, en gardant toujours à l'esprit ses possibilités et ses limites.