La llegada del Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA) a la Unión Europea, ha marcado un hito en el ecosistema financiero europeo, especialmente en el ámbito de las stablecoins ancladas al euro. Y es que esta regulación, que entró en vigor el 30 de junio de 2024, ha generado un cambio significativo en la operativa de estas monedas digitales, afectando tanto a las plataformas de intercambio como a los usuarios.
En este artículo, exploraremos cómo MiCA ha transformado el mercado de stablecoins, cuáles son las que cumplen con la normativa y qué oportunidades y desafíos se presentan de cara al futuro.
Stablecoins que cumplen con MiCA
Pero antes de empezar el viaje por el mundo de las stablecoins en Europa, comencemos por el punto más básico: ¿Cuáles son las stablecoins ancladas al euro que cumplen con MiCA?
Aunque este artículo está en constante actualización en función de las distintas adaptaciones, a día 21 de octubre de 2024 las principales en esta lista serían:
- EURC (Circle)
- AEUR (Anchored Coins)
- Eurite
- Stasis Euro
- EURCV (Société Générale)
Estas monedas digitales han logrado adaptarse a los requisitos establecidos por la normativa, lo que les ha permitido ganar cuota de mercado en un entorno que se vuelve cada vez más restrictivo para las stablecoins no reguladas.
Sin embargo, el futuro de las stablecoins en Europa aún está en juego. Y es que, a partir del 1 de enero de 2025, se espera que la regulación MiCA entre en vigor de manera completa, lo que podría traer consigo nuevas restricciones, nuevos desafíos para las fintechs y los usuarios. Así, la capacidad de las stablecoins ancladas al euro para prosperar dependerá en gran medida de su aceptación en el mercado y de la capacidad de las plataformas para adaptarse a las nuevas normativas.
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Impacto de MiCA en el mercado de stablecoins
Y es aquí, donde ha tenido su mayor impacto MiCA. Primero, porque desde la implementación de MiCA, el volumen de operaciones con stablecoins ancladas al euro ha sufrido una drástica caída, estimada en un 70%. Esto se traduce en un descenso de las transacciones diarias de aproximadamente 50 millones de euros a poco más de 20 millones.
A pesar de que stablecoins como EURC de Circle y EURCV de Société Générale han visto un aumento en su cuota de mercado, alcanzando un 67% (según datos de Kaiko Research), la actividad general ha disminuido notablemente. Este fenómeno se debe en gran parte a la eliminación de stablecoins no reguladas, como Tether (USDT), de las principales plataformas de intercambio, lo que ha llevado a una contracción del mercado en lugar de un crecimiento.
El objetivo de MiCA es crear un entorno regulado y seguro para las criptomonedas, pero la realidad ha demostrado ser más compleja. Aunque la regulación ha impulsado la adopción de stablecoins que cumplen con sus requisitos, la reducción en el volumen de operaciones sugiere que la demanda no ha crecido como se esperaba.
Oportunidades y desafíos post-MiCA
Por otro lado, la implementación de MiCA presenta tanto oportunidades como desafíos para el ecosistema de las stablecoins en Europa. Por un lado, la regulación busca proporcionar un marco claro y seguro que fomente la confianza de los inversores y usuarios en el uso de criptomonedas. Esto podría facilitar la adopción de stablecoins que cumplen con la normativa, promoviendo su uso en transacciones diarias y en el comercio electrónico.
Además, las restricciones impuestas por MiCA, como el límite de emisión de 200 millones de euros diarios para stablecoins ancladas al euro, podrían frenar la innovación y limitar la competencia en el mercado. Las fintechs más pequeñas, que pueden no tener los recursos para adaptarse a estas regulaciones, podrían verse forzadas a salir del mercado, lo que podría resultar en una disminución de la diversidad y la competencia en el sector.
Además, la incertidumbre sobre el futuro de stablecoins no reguladas, como USDT, plantea un desafío adicional. A medida que más plataformas se alineen con MiCA, es probable que los usuarios busquen alternativas en exchanges descentralizados (DEX), donde las regulaciones son menos estrictas. Esto podría llevar a un aumento en el uso de stablecoins no reguladas, lo que a su vez podría complicar aún más la situación para las stablecoins ancladas al euro.
Perspectiva futura de las stablecoins en Europa
Con la regulación MiCA en plena implementación, el futuro de las stablecoins en Europa es hasta cierto punto incierto. La normativa tiene el potencial de crear un entorno más seguro y regulado para las criptomonedas, pero también plantea desafíos significativos para las fintechs y los usuarios. En ese sentido, la capacidad de las stablecoins ancladas al euro para prosperar dependerá de su aceptación en el mercado y de la capacidad de las plataformas para adaptarse a las nuevas regulaciones.
Además, es importante considerar el impacto que la regulación tendrá en la dinámica del mercado. A medida que más plataformas se alineen con MiCA, es probable que veamos un aumento en la competencia entre las stablecoins que cumplen con la normativa. Esto podría resultar en una mejora de los servicios ofrecidos a los usuarios y en una mayor innovación en el sector.
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