Les jetons LP ou jetons de liquidité, sont des jetons spéciaux créés par les plateformes DEX afin de récompenser les utilisateurs qui injectent de la liquidité dans leurs pools afin de rendre leur opération possible, et qui sont devenus des jetons très utiles sur les marchés.
Un LP token ou token fournisseur de liquidité (Liquidity Pool Token ou LP Token), est un type de token émis par les plateformes de échange décentralisé (DEX). Le concept est le suivant : les fournisseurs de liquidité utilisent leurs jetons pour injecter de la liquidité dans les différents pools DEX et, par conséquent, ils reçoivent une récompense en fonction de l'injection de liquidité fournie audit pool via le jeton LP comme mode de paiement.
Il s'agit d'un modèle largement utilisé par DEX comme Uniswap, Échange de sushis, échange de crêpes, Composé et, en général, par la majorité des DEX qui utilisent le modèle de AMM ou teneurs de marché automatisés.
Comment fonctionnent les jetons LP ?
Maintenant, quelles caractéristiques techniques peut-on leur trouver ? Eh bien, cela varie selon le projet qui implémente le LP Token en tant que tel. Pour mieux comprendre cela, regardons le jeton UNI LP de la plateforme Uniswap. Le jeton UNI est en fait un jeton utilitaire de type ERC-20 qui fonctionne sur la blockchain Ethereum et dont on peut trouver le smart contract à cette adresse.
Un rapide coup d'œil à l'image ci-dessus révèle quelques caractéristiques et données importantes sur le jeton UNI, parmi lesquelles :
- Émission totale d'un milliard de jetons.
- Il s'agit d'un jeton de type Ethereum ERC-20.
- + 297 XNUMX détenteurs en chaîne.
- + 3 millions de transferts on-chain depuis son lancement.
- Adresse de contrat 0x1f9840a85d5af5bf1d1762f925bdaddc4201f984, vérifiable sur la blockchain Ethereum.
- Précision jusqu'à 18 décimales.
- Valeur actuelle du jeton et sa capitalisation boursière diluée.
Toutes ces informations nous indiquent clairement qu'UNI est un jeton fongible (tel que défini par la norme ERC-20), transférable et librement utilisable au sein du réseau Ethereum. De plus, il nous informe que son émission est limitée et donc la valeur du jeton par rapport au temps et à l'utilité de la plateforme peut être appréciée, une appréciation qui est influencée par un autre facteur important : l'utilisation de la plateforme et le total liquidités fournies au sein des pools DEX.
C'est à ce stade qu'entre en jeu une formule qui permet de déterminer la valeur d'un LP Token, à savoir :
Valeur du jeton LP = valeur totale du pool de liquidités / offre en circulation de jetons LP
Pour comprendre cette formule, continuons avec l'exemple du jeton UNI. Nous savons qu'Uniswap a une TVL de 7,87 milliards de dollars. Ce total est divisé en liquidités bloquées dans votre V2 :
Et la liquidité enfermée dans votre V3 :
Si nous savons également que le jeton UNI a une circulation actuelle de 627.286.736,56 XNUMX XNUMX UNI, alors avec ces deux données, nous pouvons appliquer la formule et connaître la valeur de son jeton LP :
Valeur UNI = 7,87 milliards de dollars / 627.286.736,56 XNUMX XNUMX
Valeur UNI = 12,84 $
À ce stade, vous vous demanderez sûrement pourquoi la valeur renvoyée par la formule est inférieure à ce que nous observons dans CoinMarketCap ou Etherescan ? Car le résultat de la formule correspond à la valeur accordée par le jeton en utilisant les données proposées uniquement par Uniswap. Autrement dit, il ne prend pas en compte les autres marchés et échanges où le jeton est présent (comme Bit2Me où vous pouvez acheter-vendre le jeton UNI), d'où la différence de prix entre ce que nous voyons dans ces marqueurs et ce que notre précédent nous montre.exemple. Autrement dit, si nous prenons la liquidité UNI dans ces autres espaces et les additionnons, nous finirons par obtenir la valeur finale réelle du jeton avec une erreur minimale.
Chaque jeton LP est unique
Maintenant, cet exemple avec le jeton UNI vous a expliqué comment cela fonctionne et comment nous pouvons calculer sa valeur marchande, mais qu'en est-il du reste des jetons LP ?
Les règles sont les mêmes et seraient :
- Chaque jeton LP fonctionne selon une blockchain et une norme uniques. Par exemple, UNI et Sushi travaillent sur Ethereum et utiliser la norme ERC-20, mais CAKE (le jeton LP de PancakeSwap) fonctionne au-dessus de BSC et est de type BEP-20. Cela signifie que chaque jeton fonctionne sur son réseau et ne peut pas être échangé directement.
- La valeur du LP Token dépend de la valeur totale des plateformes où il est échangé (que ce soit DEX ou CEX) et cette valeur est divisée par le nombre total de jetons en circulation.
- Si une brûlure de jeton LP se produit pour une raison quelconque, cela affectera positivement la valeur du jeton (Cela le rendra plus rare et donc plus précieux).
Maintenant, un aspect très important doit également être pris en compte et c'est que chaque plateforme DEX a ses propres règles d'émission, qui affectent plus ou moins la valeur du jeton. Par exemple, les plates-formes d'émission directe telles qu'Uniswap cherchent à augmenter la valeur d'UNI avec une adoption accrue et à attirer des investissements. Alors que des plateformes comme Terra ils s'attendent à ce que la valeur de leurs jetons augmente en suivant des modèles algorithmiques qui ajustent l'émission et la valeur du jeton en fonction de leurs besoins.
Cela signifie que pour tirer le meilleur parti d'un jeton LP, vous devez connaître la structure et le fonctionnement du projet qui l'a émis. Si vous le savez, vous pourrez savoir comment la valeur du jeton peut augmenter et jusqu'où elle peut aller.
Ce cas s'applique, par exemple, à Jeton Bit2Me (B2M), dont l'émission est directe et est utilisée comme jeton LP pour ceux qui participent à son système de jalonnement Gagnez Bit2Me. Ainsi, comme la TVL de Bit2Me Gagnez augmente, la valeur de B2M sera consolidée, tandis que vous recevrez des récompenses pour votre participation.
recevoir des récompenses
Désormais, l'objectif principal des jetons LP est d'offrir des récompenses aux fournisseurs de liquidités, et à ce stade, chaque plate-forme a une méthode pour cela. Le système le plus courant est la répartition équitable des récompenses entre les participants au pool, ce qui est possible grâce aux commissions facturées par le DEX, un pourcentage est utilisé pour cela. Les récompenses seront plus ou moins élevées en fonction du pourcentage attribué à cet effet.
Ainsi, par exemple, un fournisseur de liquidité sur Bit2Me Earn peut recevoir un APY de 25 % s'il utilise le jeton B2M pour recevoir ladite récompense. Cela signifie que pour chaque tranche de 1.000 250 € dans le pool, le fournisseur recevra 2 € par an pour sa participation, et cette récompense sera allouée en jetons BXNUMXM. Un point à garder à l'esprit est qu'à mesure que votre participation est diluée dans le pool (parce que plus de personnes s'inscrivent à la participation et donc la récompense est répartie entre plus d'individus), l'APY final diminue.
Qu'est-ce-que tout cela veut dire? Que, si vous êtes entré dans le pool en janvier 2022 avec un APY de 30% et en décembre l'APY est de 20%, au final le montant des jetons reçus aura légèrement diminué, ce qui est généralement compensé par la consolidation et la revalorisation du jeton . Vous pourriez penser que c'est injuste, mais la réalité est que le système est conçu pour empêcher l'émission du jeton de devenir incontrôlable et de finir par saper sa valeur finale.
En bref, il s'agit d'une stratégie visant à équilibrer tokenomique au sein de l'écosystème. Ce schéma est répété dans la plupart des protocoles, il est donc normal de trouver de nouveaux pools avec des APY explosifs, qui finissent par chuter rapidement à cause de ce système d'exploitation.
Conclusions
Les jetons LP peuvent être très utiles pour l'adoption de nouveaux produits, en particulier ceux liés au monde DeFi. Cependant, compte tenu de son utilité et de ses énormes possibilités, les jetons LP sont utilisés sur des plates-formes aussi diverses que les jeux blockchain ou métavers, le tout avec un objectif clair : attirer les gens vers ces espaces et augmenter leur adoption.
Dans tous les cas, le succès du LP Token dépendra du produit qui est présenté, de son utilité et de l'intérêt qu'il suscite dans la communauté. Si un jeton LP réalise tout cela, alors nous sommes susceptibles d'avoir un succès infaillible.