El protocolo Alpaca Finance (ALPACA) es un protocolo DeFi que funciona sobre la red BNB Smart Chain y Fantom, y que se ha erigido como uno de los mayores protocolos DeFi en ambas redes.

El protocolo está centrado en el otorgamiento de préstamos (lending/borrowing), así como en la creación de estrategias yield farming con los tokens soportados por la BNB Smart Chain. De esta manera, Alpaca, busca que sus usuarios y proveedores de liquidez, puedan obtener rendimientos seguros y estables. Y, al mismo, ofrece acceso a préstamos sin garantía para posiciones de yield farming apalancado, lo que ayuda a multiplicar los beneficios resultantes, a cambio de condiciones de riesgo más altas.

Con todo esto, queda claro que Alpaca busca amplificar la liquidez del sector DeFi dentro de BNB Smart Chain. Debido a ello, Alpaca es parte fundamental del ecosistema DeFi de esta y le ayuda a seguir creciendo y generando un ambiente propicio para el desarrollo del sector en dicha blockchain.

Origen de Alpaca Finance

La historia de Alpaca Finance comienza en el primer trimestre de 2021, por un grupo de desarrolladores interesados en potenciar el ecosistema DeFi de BNB Smart Chain. Durante los primeros meses de vida de Alpaca, el proyecto fue acumulando una gran cantidad de apoyo dentro de la comunidad, especialmente por su facilidad de uso, la capacidad de generar vaults de staking y yield farming con buenas recompensas, la generación de sintéticos y una serie de servicios que se fueron ampliando con el tiempo, como la llegada de AUSD, sin dejar de lado su estrategia de recompra y quema deflacionaria para el token ALPACA. Todo esto ha hecho que la plataforma haya crecido rápidamente hasta superar los 1,8 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL), al tiempo que continúa desarrollando asociaciones con otros protocolos y añadiendo nuevas vaults de staking.

Así, básicamente Alpaca Finance busca dinamizar el espacio DeFi de BNB Smart Chain, con opciones interesantes que atraen a sus usuarios y que transforman al protocolo en el mayor referente DeFi de esa red. De hecho, quizás una de las mayores utilidades del protocolo es la que permite a los prestatarios acceder a préstamos sin garantía para aumentar sus posiciones de yield farming y, por tanto, su rendimiento. La naturaleza de estos préstamos también permite a los prestatarios la capacidad de crear cortos sintéticos, conocidos como ibTokens.

¿Cómo funciona Alpaca Finance?

Ahora bien, ¿Cómo logra todo esto Alpaca Finance? ¿Cuál es la fórmula de su funcionamiento? Pues bien, entre esos elementos podemos mencionar:

Alpaca Token, el origen de la tokenomics del protocolo

Alpaca Finance como buen proyecto DeFi, cuenta con un token propio, el token ALPACA. El token tuvo un lanzamiento sin preventa ni minería previa. Básicamente, el token comenzó su historia desde 0, siendo que el mismo tiene entre sus funciones:

  1. Ofrecer beneficios económicos a los usuarios de la plataforma. Por ejemplo, quienes tengan LP dentro de Alpaca, recibirán las comisiones correspondientes de su LP en tokens ALPACA.
  2. Sirve de herramienta para la realización de recompra de tokens dentro del protocolo, lo que es esencial para la tokenomics de Alpaca.
  3. Finalmente, es el token a ser quemado por el protocolo, ya que dicho token ha sido pensado para tener una naturaleza deflacionaria a largo plazo.

Estos tres puntos dejan en claro que, a medida que la emisión de tokens ALPACA se vaya realizando, se alcanzará un máximo y en ese punto, la quema seguirá realizándose hasta reducir la misma según parámetros decididos por la comunidad por medio de la gobernanza descentralizada. La idea de esto es evitar la situación que se ha replicado en otros proyectos como PancakeSwap, donde la emisión de tokens CAKE ha sido tan alta que ha terminado por diluir el valor del mismo. Sin embargo, la estrategia de Alpaca Finance busca minimizar este riesgo tratando de mantener un buen nivel de valor para el token ALPACA, lo que repercute directamente en las ganancias de LP y yield farming de sus usuarios, además de seguir atrayendo capital al protocolo.

Para lograr todo esto, Alpaca Finance emitirá un total de 188 millones de tokens ALPACA. Estos tokens serán emitidos siguiendo el siguiente esquema de recompensas:

Y los cuales tendrán una distribución como se muestra en la siguiente gráfica:

Proof of Burn en Alpaca

La reducción del supply de tokens ALPACA está en manos de un proceso de Proof of Burn (PoB) que ha funcionado desde el inicio del protocolo. Este funciona como un mecanismo de deflación para aumentar el valor de los tokens ALPACA a largo plazo. El sistema es bastante complejo y tiene en cuenta los siguientes puntos:

  1. Tarifas de liquidación. Aquí, el 4% (de un 5%) de todas las tarifas de liquidación se utilizan para la recompra y quema de tokens ALPACA en el caso de los bots de liquidación de terceros. En el caso de que la liquidación sea iniciada por el bot interno de Alpaca, todo el 5% de la recompensa de liquidación va a buyback & burn.
  2. Tasas de rendimiento de los préstamos. El 10% (de un 19%) de las tasas de interés de los préstamos se utiliza para la recompra y la quema de tokens ALPACA.
  3. Ventas de Alpies NFT. El 20% del procedimiento de ventas se utilizará para la recompra y la quema.
  4.  Alpies NFT Royalty. El 2,5% (del 5%) de las ventas secundarias de Alpies se destinan a la recompra y al burn.
  5. Tasas de estabilidad de AUSD. El 50% de la tasa de estabilidad se destina a buyback y burn.
  6. Tasa de rendimiento de AUSD Auto-Farming. El 5% (del 9%) se destina a la recompra y al burn.
  7. Comisiones de gestión de la bóveda automatizada. El 50% de la comisión de gestión se destina a la recompra y al consumo.
  8. Comisiones de retirada de la bóveda automatizada. El 50% de la comisión de retirada se destina a la recompra y al consumo.

Todo este proceso de buyback & burn ha llevado a que se quemen unos 22.669.496 ALPACA, desde la puesta en marcha del protocolo. Eso es unos 4.760.594,16 $, al precio actual (4 julio de 2022) para el token ALPACA. Toda la info de las quemas hasta el momento se puede ver en la siguiente imagen:

Automated-Vaults en Alpaca

Alpaca Finance tiene un gran interés por ofrecer productos DeFi de primer nivel, y entre ellos, las Automated-Vaults son su producto más destacado. Las Automated-Vaults o bóvedas automatizadas, son bóvedas que ejecutan estrategias complejas para los usuarios, similares a un fondo de cobertura. Actualmente tenemos dos estrategias para Bóvedas Automatizadas, que son la Estrategia de Mercado Neutral y la Estrategia de Ahorro.

Una vault de Estrategia de Mercado Neutral, busca crear una estrategia de yield farming apalancado en la que puede cultivar pares de alto APY mientras minimiza su riesgo cubriendo la exposición al mercado. La Bóveda Automatizada elimina la mayor parte del riesgo de mercado cultivando posiciones largas y cortas simultáneamente, y rebalanceándolas para que los usuarios puedan mantener una exposición neutral. O mejor explicado en lenguaje de Alpaca: alto rendimiento y bajo riesgo.

Por su parte, una vault de Estrategia de Bóveda de Ahorros, realiza una estrategia de menor riesgo que es similar a prestar o realizar staking de criptomonedas (como, por ejemplo, ETH, BTC, BNB, etc.) pero ofreciendo mayores APYs. Para lograr, esto, esta estrategia busca mantener y cultivar posiciones largas y cortas simultáneamente, rebalanceándolas con el fin de eliminar el riesgo de liquidación y mantener la exposición 1xLong.

Si bien ambas estrategias tienen sus pros y contras, Alpaca ha trabajado mucho sus algoritmos para ofrecer lo mejor de las mismas, teniendo un gran éxito en su implementación. De hecho, parte del logro de superar los 1,8 mil millones de TVL dentro del protocolo se debe precisamente a estos dos productos.

AUSD, la stablecoin de Alpaca

Otro gran actor dentro del funcionamiento de Alpaca Finance es la stablecoin AUSD (AlpacaUSD). AUSD es considerada una stablecoin de auto-yield farming que funciona gracias a la sobrecolateralización de vaults usadas para su emisión. Si bien el sistema no es tan robusto como el de DAI, AUSD es una stablecoin que ha demostrado tener entereza frente a eventos de mercado bastante fuertes, como lo es la caída de Terra-Luna, la cual prácticamente no ha afectado al valor de este token y su anclaje 1:1 con el dólar. Para su sobrecolateralizaicón, las vaults de AUSD están respaldadas por activos como ETH, BNB, USDT, BUSD, BTCB y TUSD.

La principal de AUSD se da dentro del mismo Alpaca Finance, donde los prestamistas pueden garantizar sus depósitos (ibTokens) para pedir prestados AUSD, que pueden utilizar dentro y fuera de Alpaca Finance para obtener rendimientos adicionales. Los prestamistas pueden así continuar ganando la TAE de préstamo y la TAE de staking, mientras que también toman prestados AUSD para usarlos como les parezca, desbloqueando un potencial de beneficios aún mayor y aumentando enormemente la flexibilidad y los casos de uso de su capital.

Algunos usos potenciales de los AUSD son:

  1. Realizar staking de AUSD para obtener rendimientos adicionales.
  2. Vender AUSD en activos de préstamo para apalancar las posiciones de préstamo (también se pueden pedir más AUSD).
  3. Vender AUSD en otros activos para abrir posiciones de cultivo de alto rendimiento apalancado.
  4. Venta de AUSD en otros activos para desplegar en protocolos externos.
  5. AUSD hace que los préstamos en Alpaca Finance sean más eficientes en cuanto a capital y más flexibles que en cualquier otra plataforma de préstamos, fortificando el lugar de Alpaca Finance como un protocolo DeFi 2.0 líder.

Sin embargo, no todo es positivo dentro de AUSD. Su pequeño mercado en comparación con otras monedas (como DAI o USDT) le hacen un token poco aceptado en otros protocolos DeFi. Además, su rendimiento APY es bastante pequeño en comparación y el anclaje 1:1 con el dólar no se mantiene tan estable como en otras stablecoin, alcanzando mínimos como 0,86 $ (el 4 de abril de 2022). Lejos de esto, AUSD es una stablecoin que ofrece muchas posibilidades dentro del ecosistema BNB Smart Chain.

ibTokens de Alpaca

Otra función interesante dentro de Alpaca es la capacidad del protocolo para crear sintéticos de otros tokens, conocidos como ibTokens. Cuando un usuario suministra sus activos (ej: BNB) a los pools de staking de Alpaca Finance, se utilizan ibTokens para hacer un seguimiento de los fondos que han depositado, así como de los intereses obtenidos.

Cada vez que un usuario suministra fondos al pool de préstamos, se le emite un saldo correspondiente en ibTokens. Este saldo de ibTokens es directamente proporcional a la participación que tienen en el fondo común de préstamos, que acumula intereses cada bloque. Cada fondo de préstamos tiene su propio ibToken; por ejemplo, si un usuario presta BNB al protocolo, recibirá un saldo correspondiente de ibBNB.

Además, Los ibTokens acumulan intereses a través de su tipo de cambio; con el tiempo, el valor de cada ibToken aumenta, convirtiéndose en una mayor cantidad de su activo subyacente con cada bloque, incluso mientras el número de ibTokens en su cartera sigue siendo el mismo. Cada fondo de depósito tiene su propia utilización, que también reflejará cuánto se revalorizarán los ibTokens correspondientes con el tiempo. Cuanto más tiempo tenga un usuario ibTokens, más se apreciará el valor de esos tokens. Esto es la acumulación de intereses. No es necesario hacer staking de ibTokens para disfrutar de esta apreciación del precio, aunque sí la ganará mientras sus tokens estén en staking.

Gobernanza descentralizada

Otra función dentro de Alpaca es la gobernanza descentralizada, donde el token ALPACA es el eje central para participar en la misma. El mecanismo de gobernanza es una DAO, la cual ha sido derivada del sistema de gobierno descentralizado que se aplica en Curve DAO. La idea de usar este sistema es incentivar a los usuarios que participan en la gobernanza a mantenerse leales al protocolo, hacer staking y ofrecerles ganancias adicionales por ello.

El sistema es sencillo, cada usuario puede tomar sus tokens ALPACA y bloquearlos a cambio de tokens xALPACA. Estos tokens te permitiránm participar en el sistema de gobernanza descentralizada del protocolo.  La cantidad de xALPACA que recibirá se calculará en función de la cantidad de ALPACA depositada y de la duración restante del bloqueo, donde 1 ALPACA bloqueada durante un año = 1 xALPACA. Tu saldo de xALPACA disminuirá linealmente con el tiempo y llegará a 0 cuando se desbloquee.

Cuanto más tiempo de bloqueo tenga, más xALPACA recibirá, lo que se traduce en una mayor ganancia para el usuario, así como también en mayor poder de voto dentro de mayor múltiplo de su APY de recompensa y poder de voto de gobierno.

Alpies, los NFTs dentro de Alpaca y su futuro GameFi

Los Alpies son una colección de NFTs que tienen una emisión limitada de 10.000 piezas, y que serán lanzados tanto en la BNB Chain, como en ETH. Ambos conjuntos son puenteables entre BNB Chain y ETH, por lo que podrás comerciar con ellos en OpenSea y otros marketplaces.

El objetivo principal de estos NFTs es incentivar a los usuaios de Alpaca a formar parte de un futuro juego Play-2-Earn (P2E) que estará construido por el equipo de Alpaca en un esfuerzo por incorporar y desarrollar una temática GameFi dentro del protocolo, parecido a lo que ha hecho el equipo de AAVE, con su juego, Aavegotchi. Estos avatares NFT se generan aleatoriamente a partir de más de 200 rasgos únicos dibujados a mano con tres niveles de rarezas: común, raro y épico. Los rasgos más raros dan estadísticas más altas dentro del juego. También hay efectos establecidos entre algunas características.

Es necesario poseer 3 Alpies para entrar al juego, sin embargo, el juego no estará limitado a sólo 3.333 jugadores. Estos Alpies darán acceso a la beta del juego. Una vez que el juego se haga público, será más inclusivo porque habrá un mecanismo de reproducción que permitirá a estos Alpies producir más Alpies (generación diferente, estadísticas más bajas). La cría hará que los titulares de los Alpies obtengan ingresos al permitirles vender sus Alpies recién generados. Este mecanismo es similar al de Axie Infinity.

Sin embargo, ten en cuenta que todos los beneficios de utilidad enumerados para los Alpies serán exclusivos de esta colección de 10.000 Alpies. Los futuros Alpies que provengan de la cría serán jugables en el juego, pero no tendrán estos beneficios.

Otros beneficios exclusivos son:

  1. Asignación de preventa del futuro token del proyecto Alpaca del juego
  2. 50% más de apalancamiento máximo en Alpaca Finance
  3. Futuros lanzamientos airdrops/regalos de NFT
  4. Acceso a la beta del juego de Alpaca
  5. Mayores estadísticas del juego
  6. Artículos exclusivos del juego gratuitos
  7. Cría de NFT de alta calidad
  8. Acceso a Discords exclusivos (Illamanati para Dauntless, Knights Tempaca para Dreamers, y ambos pueden acceder a The Paws That Be)
  9. Acceso exclusivo a la mercancía física de Alpaca

Conclusiones

Como se puede ver, Alpaca Finance es un proyecto centrado en ofrecer múltiples opciones de recompensas a sus usuarios. Gracias al uso de redes de alta escalabilidad y bajas comisiones, usar dicho protocolo no es costoso en términos de comisiones. Además, su interfaz limpia y la posibilidad que abre con NFTs y elementos GameFi que estarán pronto dentro del protocolo, seguramente llamará la atención de muchos dentro del ecosistema.

Así, queda claro que Alpaca destaca no solo por ofrecer un producto sólido, seguro y descentralizado, sino también por saber escuchar a la comunidad que hace parte del mismo. De esta forma, es claro que el futuro del protocolo sigue siendo de gran interés para los usuarios de las blockchain Fantom y BNB Smart Chains, y seguramente, con su llegada a GameFi, veremos como el protocolo sigue llegando a otras redes como ETH o Polygon.